近日，国内(nèi)上市(shì)交(jiāo)易的4只公募商品期货基金陆续公布了一季(jì)报。在一(yī)季度(dù)商品市场整(zhěng)体下跌的背(bèi)景下，4只公募商品期货(huò)基金也表现不佳，仅建3千克是多少斤 1千克是一斤吗(jiàn)信能(néng)源化(huà)工(gōng)期货ETF利润(rùn)为(wèi)正。值得(dé)注(zhù)意的是，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份(fèn)额在报告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备受(shòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)青睐。

　　具体来看(kàn)，已实现收(shōu)益和利润方面，一季(jì)度，建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF已实(shí)现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银期货LOF已(yǐ)实(shí)现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成(chéng)有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元(yuán)；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和利润(rùn)有何(hé)区别(bié)？4只公募商品期货基金在一季报中(zhōng)均(jūn)提及(jí)，本(běn)期(qī)已实现(xiàn)收益指基金(jīn)本期利息收入(rù)、投资收益、其他收入（不含公(gōng)允价值变动收益(yì)）扣(kòu)除相关费用和信用减值损(sǔn)失后的余额，本期(qī)利润为本(běn)期已实现收(shōu)益加上本期公(gōng)允价(jià)值变动收益。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银白银(yín)期货(huò)LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕(pò)期(qī)货ETF、建信能源化工期货(huò)ETF、大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF资(zī)产净值(zhí)分别(bié)为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份额(3千克是多少斤 1千克是一斤吗é)净值方(fāng)面，华夏(xià)饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率(lǜ)方面，报告(gào)期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净值增长(zhǎng)率为(wèi)5.57％，大成有色(sè)金属期货(huò)ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期(qī)货ETF净值增长率分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出(chū)投资者(zhě)的(de)偏好。从份额变动来看，除(chú)华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额较期(qī)初增加(jiā)4.30亿(yì)份至20.22亿份，增(zēng)幅(fú)高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加2300万(wàn)份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大(dà)成有色(sè)金属期货(huò)ETF份(fèn)额较期初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF份额较(jiào)期初减少(shǎo)1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆(dòu)粕市(shì)场整体走(zǒu)出下跌行情，华夏基金认为，主要原因(yīn)有以下(xià)几点：首先，美国硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行倒闭消息在资本市场持续发(fā)酵，导致了原油以及美(měi)豆(dòu)等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领国(guó)内豆(dòu)粕价格(gé)下挫；其(qí)次(cì)，国内现货供应相对充裕，由于加工利(lì)润尚(shàng)可，加之巴西大豆丰(fēng)产上市，近几(jǐ)个月国(guó)内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提货(huò)消极(jí)，油厂豆粕不断累库，部分油(yóu)厂甚至出现(xiàn)胀库现象，导致(zhì)豆粕现(xiàn)货跌(diē)幅(fú)过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由于春节前养殖(zhí)产品集中出栏(lán)，春节后一段(duàn)时间一般是豆粕需求淡(dàn)季，而今年由(yóu)于生猪价格持续下行，养殖(zhí)业(yè)复(fù)产(chǎn)积(jī)极性(xìng)不高，加之(zhī)非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成(chéng)交和提货(huò)量处于偏低水平。

　　关于报告期内(nèi)基金投资策略和运(yùn)作分析(xī)，国投瑞银(yín)基(jī)金表示，一季度白银在初期两个月处于振荡调整，在(zài)三月份又很快反弹至年(nián)初位置。黄金(jīn)较白银表(biǎo)现更为强势，金银比价有所抬(tái)升(shēng)。前期走势(shì)主要受制于白银工(gōng)业属性(xìng)及美联储加息(xī)预期升温影响，白银表现出(chū)更高的波动性(xìng)。后(hòu)期(qī)则主要是欧美(měi)银行业出现流动性危机，导致(zhì)避险情绪高(gāo)涨，也大幅降低(dī)了市场对于美(měi)联储(chǔ)的加息预(yù)期(qī)。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美(měi)联储(chǔ)货币(bì)政策(cè)调(diào)整(zhěng)节奏与经(jīng)济衰退(tuì)担忧继续主导贵(guì)金属行(xíng)情，同(tóng)时(shí)也需关注突发地缘政治(zhì)、金融体系的流动性风(fēng)险、新兴经(jīng)济(jì)体债务风险(xiǎn)等黑天鹅(é)事件(jiàn)的影(yǐng)响。今年以来，美联(lián)储已连续加息(xī)两次各25BP，加(jiā)息步伐明(míng)显放缓(huǎn)，点阵(zhèn)图显示(shì)美联储今年或还有(yǒu)一次加息。随着美(měi)国加息渐入尾声(shēng)，而通胀(zhàng)仍处于高(gāo)位，宏观环境对贵金属相对(duì)有利(lì)，贵金属配置价值进一步提(tí)升(shēng)。考虑到白银的高弹性(xìng)及金银(yín)比价的(de)相对高位，建(jiàn)议择机积(jī)极配置。

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