在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如(rú)何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要注意的(de)是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎(yíng)来(lái)大规模(mó)交付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规模(mó)交(jiāo)付(fù)会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商(shāng)存货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的(de)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低(dī)安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢(huī)复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计(jì)会高于(yú)动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预(yù)计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系(jīng)高(gāo)于其(qí)动(dòng)力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(y反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系ī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆发。而(ér)在大储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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