5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管理超(chāo)千亿(yì)元人(rén)民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口碑和公做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估(gū)值下(xià)有足够的(de)安全边际。在过去几个季度(dù)的(de)财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要(yào)让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改，而两(liǎ做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ng)大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的(de)人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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