财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部(bù)门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公(gōng)司(sī)调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)红(hóng)水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在(zài)北(běi)京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京(jīng)参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉(hàn)参会的(de)保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一(yī)位总精算师(shī)表(biǎo)示(shì)，各险企基(jī)本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态(tài)调整。具体的(de)调整方(fāng)案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格(gé)稳(wěn)健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益(yì)率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评(píng)估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端(duān)主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的利(lì)差一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元(chà)损风(fēng)险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本。

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