北(běi)京时间周五(wǔ)晚间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高(gāo)于(yú)预期的18万人，打断(duàn)了此(cǐ)前两个月连续环(huán)比下降(jiàng)的节(jié)奏；失(shī)业(yè)率继(jì)续(xù)下降至3.4％；更受关(guān)注的(de)平(píng)均小时工资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个(gè)月略有上升。

　　可以(yǐ)被视作(zuò)利好的是(shì)，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均大(dà)幅(fú)下修超(chāo)7万人，至(zhì)24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续(xù)承压的美国地区(qū)银行股也(yě)获得喘息(xī)的(de)机会。截至发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短线拉升35点；美(měi)国10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大(dà)期(qī)货(huò)高(gāo)级宏观分析(xī)师周之云告诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，周五(wǔ)晚间公布的非农数据远高(gāo)于前值(zhí)且(qiě)显著偏离投行们预测(cè)的中(zhōng)值。此前公布的ADP数(shù)据在3月份(fèn)增加14.2万人(rén)后，4月增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最高(gāo)水平。

　　记者(zhě)注意到，美国4月(yuè)非农(nóng)数据(jù)公布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉(lā)升，贵(guì)金(jīn)属下跌。尽管科(kē)技(jì)和(hé)金融行(xíng)业持续(xù)裁员，但(dàn)不断下(xià)降却仍然高(gāo)企的劳动力需(xū)远(yuǎn)远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减(jiǎn)少。4月非农就业(yè)的季节性(xìng)因(yīn)素相对于(yú)新冠大(dà)流行前(qián)也有了(le)有利的发展，为就业人(rén)数的增长提供了5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应(yīng)该(gāi)对就业(yè)数据保持一定的(de)谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美国(guó)3月份的就业机会和(hé)劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续下降(jiàng)，为(wèi)连续第(dì)三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳动力市场数据相(xiāng)同的方向：劳动力市场正(zhèng)在降温。包(bāo)括(kuò)最近几周的(de)首次申请(qǐng)失业金(jīn)人(rén)数也呈现上升趋势(shì)。”周(zhōu)之云说(shuō)。

　　从趋势上看(kàn)，周之云认(rèn)为，加息会导致消费(fèi)者信贷(dài)和企(qǐ)业融资成(chéng)本上升，进(jìn)而迫(pò)使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包括(kuò)裁员等，从而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲的非(fēi)农就业数据会(huì)让市场对于下(xià)半年货币政策放松进程(chéng)有所(suǒ)改变，进而对商品的流动性溢(yì)价部分(fēn)有所减少，但从中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，美国会(huì)继续朝着衰退的方向前进，后市(shì)继续看好贵(guì)金(jīn)属的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调(diào)整期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就业新(xīn)增人数超预期将引导贵金(jīn)属(shǔ)步入(rù)调整。对于贵金(jīn)属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受益于(yú)其金融属性(xìng)，尤其是市(shì)场预(yù)计5月是美(měi)联储最后一次加(jiā)息，且预(yù)计(jì)9月之后可能降息(xī)，这导致(zhì)美元名义利率回落(luò)，在通胀温(wēn)和回落的情(qíng)况下(xià)，美元实际利率(lǜ)有了明显的下行。”广州(zhōu)金控期(qī)货研究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储议息会(huì)议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金(jīn)利率(lǜ)的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者发布会上的讲话(huà)暗示加息临(lín)近尾声，因此美元指(zhǐ)数(shù)和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联(lián)储会(huì)后声明表示(shì)，委(wěi)员(yuán)会(huì)将(jiāng)密切关注未来发布的信息，并评估(gū)其对货币(bì)政(zhèng)策(cè)的影响，且(qiě)鲍(bào)威(wēi)尔在新闻发布(bù)会上(shàng)表示，美(měi)联(lián)储焦(jiāo)点仍在双(shuāng)重使命(mìng)上。这意味着(zhe)美联储是否结束加(jiā)息需要看(kàn)到通胀明显回落。至(zhì)于(yú)是否要开始降息(xī)，需要看到就业市(shì)场出现明显恶化。从(cóng)历(lì)史经验来看，美(měi)联(lián)储加息看(kàn)通胀，降(jiàng)息看就业。

　　徽商期货贵(guì)金属分析(xī)师从姗姗告诉记(jì)者(zhě)，美国(guó)银(yín)行业风波(bō)持续发酵、经济走弱预期升温叠加(jiā)市场预期美联(lián)储年内或将降息，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美国就业数据超(chāo)预(yù)期，美债收益率、美元指数(shù)走高，贵金(jīn)属(shǔ)短(duǎn)线大幅下挫。这份(fèn)超预(yù)期的非(fēi)农报告，这让美联储(chǔ)陷入困境，美联储(chǔ)希(xī)望暂停(tíng)加息，甚至可能很快就(jiù)需要降息，但就业市场并不配(pèi)合，美国就业市(shì)场依然强劲，美联储(chǔ)可(kě)能在(zài)长时间内维持高(gāo)利率。