今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国(guó)再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地(dì)给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一(yī)方面，还(hái)因为美(měi)国(guó)人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入(rù)并(bìng)没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案(àn)》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国(guó)政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了(le)修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期(qī)间，美(měi)国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元(yuán)霸权(quán)的超级(jí)大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么其(qí)债权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说，一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是(shì)美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个(gè)“走过(guò)场”的周期(qī)性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了(le)与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还(hái)价(jià)的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这就导致了一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国(guó)债务(wù)上限的(de)计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协(xié)，同(tóng)意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两guó)的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似的(de)分裂局面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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