近日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的(de)发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族(zú)网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的(de)不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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