近期(qī)市场风向(xiàng)变(biàn)动，北向资金调仓换(huàn)股(gǔ)，外资基金(jīn)也(yě)纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳(shū)理发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较(jiào)高(gāo)点仍(réng)有(yǒu)距离，但部(bù)分资金开始行动。透露什么信号？我们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗(luó)德国际(jì)精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万(wàn)华(huá)化(huà)学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模27亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯控(kòng)股3.42％，减持紫金(jīn)矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基(jī)金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机构旗(qí)下三大(dà)旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么(me)回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗(luó)德国际精选基(jī)金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选基金大(dà)中华和施(shī)罗德国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并(bìng)未解释为何(hé)基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代。不(bù)过，记者(zhě)梳理发(fā)现，施(shī)罗德对中国新能源(yuán)车(chē)产业链(liàn)的看重是一以贯之的。

　　例(lì)如，基金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份研(yán)究日志中(zhōng)解释道：长(zhǎng)期来看，关注三(sān)大主题。一是电动(dòng)车(chē)供应链(liàn)；二是技(jì)术自主可控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响日益显现，全球(qiú)各国的脱碳行动变得越来越重(zhòng)要(yào)。转向(xiàng)电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中国(guó)在这方面为投资(zī)者提供(gōng)了重要的机会(huì)。中国(guó)在电动汽车(chē)价值链(liàn)的供应方面是全球的领导者，同时中国对成(chéng)品(pǐn)车(chē)辆的需求方面也占据重(zhòng)要地位。可能很多(duō)人不知道(dào)的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是(shì)全(quán)球电动车基(jī)础设施最完善的(de)国家之一。以充电桩为(wèi)例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度(dù)是25、巴(bā)西是28。来(lái)源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链(liàn)中，有许多公司正在在各自的领域中建立主导地位，以某(mǒu)智能组件为例，它是(shì)电动汽车中用于电池和电机(jī)温控的关(guān)键组件的生(shēng)产商(shāng)。该公司在空调阀行业全球(qiú)市(shì)场占有约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业(yè)拥有(yǒu)超(chāo)过(guò)90％的市场份(fèn)额。客户包括(kuò)特斯(sī)拉(lā)等全球(qiú)电动(dòng)汽车专家以及福特(tè)、宝(bǎo)马等(děng)原始设备(bèi)制造(zào)商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在(zài)全球(qiú)范围(wéi)内继续占据市(shì)场(chǎng)份额——在法规的支(zhī)持下，该公司(sī)的(de)增长潜力是可预见的(de)。

　　事实(shí)上，施罗德(dé)也并非孤例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲(zhōu)巨头安联投资(zī)旗舰基金安联神州A股基金也在3月(yuè)大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美(měi)元，截(jié)至3月(yuè)底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对(duì)前十(shí)大重仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度最(zuì)大的(de)就是宁德时(shí)代(dài)，加(jiā)仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国(guó)中免加新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅(máo)台(tái)15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余(yú)公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽车工业协会）近(jìn)日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我国新能(néng)源汽车市场共计36家(jiā)动力(lì)电(diàn)池企业实现(xiàn)装车配套(tào)，较去年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家(jiā)动力电池企业动力电(diàn)池装(zhuāng)车(chē)量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根(gēn)据中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创新联盟数据(jù)显示，今年4月，宁(níng)德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头(tóu)企业，宁(níng)德时代(dài)于2023年(nián)一季度实现营业收(shōu)入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元(yuán)，同比(bǐ)增(新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗zēng)长557.97％，单季利润(rùn)增(zēng)速创历(lì)史新高。

　　北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至5月14日，最近7天北(běi)向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)。北向资金净流入较多的其它个股还包(bāo)括宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅(máo)台(tái)、工(gōng)商银行、北(běi)方华创、兴(xīng)业银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业(yè)、建设(shè)银行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中(zhōng)国石化(huà)。北向资金(jīn)净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东方(fāng)财富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳(yáng)光(guāng)电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电力(lì)、恒瑞医(yī)药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代(dài)所处的位置是令人羡慕(mù)的。它背后有两大增(zēng)长机遇(yù)一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明(míng)地(dì)选(xuǎn)择聚焦磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份额是(shì)领(lǐng)先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全(quán)性、生命(mìng)周期和不(bù)含钴等特征而受(shòu)到欢迎；动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)的企业发展与政(zhèng)府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非常有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代(dài)的(de)。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同所有的(de)投资者，他们的(de)判断也可(kě)能是错的。例(lì)如，若未来新的电池(chí)技术出现，宁(níng)德时代的竞争优势不复。随(suí)着电池成本(běn)下降，宁德时代若不能保(bǎo)持(chí)利(lì)润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商(shāng)的关(guān)系若不能维系。这些(xiē)因(yīn)素都会影响(xiǎng)柏基对(duì)于宁(níng)德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在(zài)加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨头安(ān)本投资(zī)旗(qí)舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)持有的前十大重仓股为贵(guì)州茅台、宁(níng)德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网(wǎng)或者食(shí)品饮料也颇受(shòu)关注(zhù)。

　　例(lì)如，摩根大通(tōng)旗舰(jiàn)基金“摩(mó)根基金-中(zhōng)国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国(guó)平安、招商银行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞(ruì)医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)为泸州老窖(jiào)，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底(dǐ)，基(jī)金前(qián)十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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