在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超出(chū)了指数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受(shòu明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了)多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低(dī)估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会(huì)议提出(chū)“要夯实(shí)科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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