财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)直言(yán)，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日召开周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系(xì)列材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的(de)价格下(xià)跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁反应(yīng)，周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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