北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度(dù)股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一(yī)边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来(lái)自全(quán)球投资者5个(gè)多小(xiǎo)时(shí)的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先(xiān)知(zhī)”再度和投资者(zhě)分(fēn)享了投(tóu)资、成功(gōng)以及(jí)长寿的(de)秘(mì)诀，并就市场关注的(de)AI、新(xīn)能(néng)源、美国(guó)银行危机(jī)、苹(píng)果以(yǐ)及(jí)公司“接班(bān)人”等热(rè)点(diǎn)话题进行了探(tàn)讨。

　　例如(rú)，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和芒格依然高(gāo)度看好(hǎo)苹(píng)果(guǒ)公司。“如(rú)果让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第二辆车(chē)。这是消费者(zhě)行为对苹果公司带(dài)来的(de)机会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了(le)台积电在产业(yè)链中(zhōng)的重要位(wèi)置(zhì)。巴菲特认为，“目(mù)前没有一家公(gōng)司可(kě)以与台积电相(xiāng)比(bǐ)拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有(yǒu)非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在(zài)第一(yī)时(shí)间获取本(běn)次股东会最(zuì)新观点，筛选出(chū)40条核心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克(kè)希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段(duàn)的(de)交易(yì)，第(dì)一(yī)个(gè)阶段价格很好，第(dì)二个阶(jiē)段(duàn)由于他们去年(nián)优异(yì)的(de)业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股(gǔ)份(fèn)以来，这(zhè)部分股(gǔ)份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的额外(wài)权(quán)益，这将使我们(men)的所有权提高到80％，并导致我(wǒ)们在(zài)财务(wù)报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理(lǐ)，Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希(xī)望能够(gòu)拥有多个

　　具(jù)备沃(wò)尔玛一(yī)样(yàng)分销能(néng)力的(de)分(fēn)销商

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做的很(hěn)好(hǎo)，我们有很(hěn)多产(chǎn)品供(gōng)应给它(tā)，但(dàn)有些产品(pǐn)很难让人(rén)们(men)只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把(bǎ)产品的分(fēn)销渠(qú)道多元化，我们希望能够拥有多(duō)个具备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖(táng)果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我和查理为了把(bǎ)这个品(pǐn)牌推向全(quán)球做过很多尝(cháng)试，每(měi)次我们(men)都是(shì)在最初(chū)觉得走对(duì)了方向，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历(lì)史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影(yǐng)行业经(jīng)营难(nán)题比较多

　　关(guān)于电影和(hé)迪(dí)士尼，芒格说(shuō)，电(diàn)影行业是一个（经(jīng)营(yíng)）非常困难的(de)行(xíng)业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个例(lì)子，假如疫情(qíng)前有70％的(de)业(yè)务，随着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但(dàn)电影院不能减少(shǎo)影片供应，也不能(néng)减(jiǎn)少其(qí)他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视(shì)暴雪的事(shì)情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已(yǐ)经(jīng)做得非常出色了

　　有投(tóu)资人(rén)提问(wèn)，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响到(dào)了(le)微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写明了。至(zhì)于微软，我认为他(tā)们已(yǐ)经做得非常出色了，为了达(dá)成这笔收(shōu)购，微软(ruǎn)与英国有关部门积极地(dì)进行了(le)合作(zuò)，但这并(bìng)不代表他们最(zuì)终一(yī)定会(huì)成功，这也不是愿意多(duō)花(huā)钱就能解决的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终结果会如何(hé)，但即使这笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占(zhàn)比(bǐ)已超过了(le)能源业(yè)务

　　在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公司(sī)在我们仓位(wèi)中的占(zhàn)比超过(guò)了能源业务。虽(suī)然(rán)我们持(chí)有(yǒu)苹果的(de)股份占比不(bù)高，但每年的权重都(dōu)在增(zēng)加。我(wǒ)不懂(dǒng)手机，但(dàn)我能(néng)看明白消(xiāo)费者的习(xí)惯。如果让消(xiāo)费者(zhě)选是放弃买手机还是放(fàng)弃买汽车，我想很(hěn)多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未(wèi)来(lái)趋(qū)势会(huì)如何发展(zhǎn)，但我们知道什么是正确的价(jià)格，我们(men)可以在消费者行为(wèi)方面做一定的预测，以及它对企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买第(dì)二辆车和买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可(kě)能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地(dì)表(biǎo)示(shì)，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是没问题的，甚至是(shì)非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁(tiě)路、能源(yuán)和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商(shāng)业模式更(gèng)好。消费(fèi)者(zhě)花钱的时(shí)候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如果他们(men)要么(me)放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片(piàn)行业(yè)台积电拥有非凡(fán)的(de)领导地(dì)位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度内(nèi)快速买入卖(mài)出(chū)台积电的(de)原因。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在他看来台(tái)积电(diàn)是世(shì)界范围内管理(lǐ)最完善且最重(zhòng)要(yào)的公司(sī)之(zhī)一，即使是5至20年(nián)后(hòu)也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人(rén)想要提高美(měi)国的(de)芯片(piàn)产能(néng)，但我认为，它(tā)只(zhǐ)能(néng)留在（中国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的(de)一家(jiā)子公司参与了亚利桑那(nà)州(zhōu)的部分芯(xīn)片工作(zuò)，但至少在我看来，目(mù)前我(wǒ)们没有(yǒu)一家(jiā)公司可以(yǐ)与台积电(diàn)比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。何况它们还(hái)拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了(le)自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴(bā)菲(fēi)特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他(tā)高估了一个不需要高(gāo)估就能成为天(tiān)才(cái)的人。他真(zhēn)的(de)很聪明，我想他的智(zhì)商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受(shòu)不可能(néng)的(de)目标。我(wǒ)们的不同之(zhī)处在(zài)于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单(dān)、确定性高的工作，我不想要(yào)那么(me)多的失败。但埃隆·马斯(sī)克(kè)需要狂热，致力(lì)于解决不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢我(wǒ)现在的(de)生(shēng)活(huó)方(fāng)式，我不喜欢和他(tā)在一起(qǐ)，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大(dà)获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能(néng)源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福特(tè)看起来拥(yōng)有(yǒu)整个世(shì)界，但20年(nián)后，他们正在赔(péi)钱。前几天，我(wǒ)读了(le)通用汽(qì)车(chē)公司1932年(nián)的年度报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口大(dà)约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现在美(měi)国(guó)有(yǒu)3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司还会面临来(lái)自世界各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充(chōng)道，“但事实(shí)也(yě)并(bìng)非如此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽(qì)车不是(shì)一(yī)个吸引人的行业(yè)，但电(diàn)动(dòng)汽(qì)车即将大获成功(gōng)。现(xiàn)在它(tā)带来了巨大的(de)成(chéng)本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大(dà)的风(fēng)险。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者关于(yú)人(rén)工智能(néng)的问题时，芒格(gé)表(biǎo)示，如(rú)果(guǒ)你到中国的比亚迪(dí)工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操作程度(dù)非常高(gāo)，但我还(hái)是觉(jué)得用人(rén)可能更(gèng)好，因为人(rén)工智能并不(bù)能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴(bā)菲(fēi)特也表示，人工智能(néng)虽然可(kě)以做一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产(chǎn)品，但这类产品仍不完善，譬如目(mù)前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好(hǎo)的(de)，但很多事情是不能掌控(kòng)的。人工智(zhì)能可以改变全世界，但(dàn)它并不(bù)能改变人(rén)类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新技术(shù)创造(zào)新(xīn)机(jī)会(huì)

　　巴菲特说(shuō)，“现(xiàn)在赚取超(chāo)额收益的机(jī)会(huì)在相对降(jiàng)低(dī)，但这并(bìng)不代(dài)表没有(yǒu)投资机会。从1940年(nián)到现在，无(wú)论(lùn)汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以及能源等领域都(dōu)有新的改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而(ér)且会取代一(yī)些原有的技术(shù)，因此，在这其中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能(néng)源(yuán)方面

　　做了很多投入，但(dàn)还(hái)远远不够

　　针对新能源前景，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“之前买(mǎi)下(xià)伯克希(xī)尔能源(yuán)这(zhè)家公司，就是希(xī)望能够帮(bāng)助(zhù)解决一些环境方(fāng)面的问(wèn)题。从传统能源向新能源的转变，我们在这个(gè)方面(miàn)做了非常多的投入。不过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观(guān)点请关注证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷(léi)格(gé)·阿贝尔表示(shì)，“我们(men)现在正(zhèng)在经历能源(yuán)行业的变革(gé)，全球都是(shì)如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业(yè)公司，我们(men)希(xī)望能(néng)够在(zài)全国的(de)每(měi)一个(gè)州制定(dìng)不同(tóng)的计划，然后(hòu)将这些计划进行整合。我们(men)也将我们的目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事(shì)业(yè)方面希望能够(gòu)取得的成(chéng)绩，但这个(gè)过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系

　　在针对投资者提(tí)出(chū)的硅谷银行破(pò)产事件会带(dài)来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦(bāng)存款保险公(gōng)司的限额(é)是25万美(měi)元，这是法令的规定，但这不(bù)是美国(guó)的行为方(fāng)式，就(jiù)像他们不会让债务(wù)上限导致(zhì)世(shì)界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公(gōng)开(kāi)向美国公众解释为什么只有25万美元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业一(yī)直以来的情况都非常相(xiāng)似(shì)，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑(duì)而失去(qù)了工作。不过，这些(xiē)年来，银行系(xì)统发生了很大变(biàn)化。二战后的那(nà)一年，有(yǒu)多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明智(zhì)的(de)事情，就是成立联邦(bāng)存款保险公司。现(xiàn)在已经是2023年了，人们(men)仍（对银(yín)行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这(zhè)是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银(yín)行系(xì)统风险增加(jiā)

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋予了(le)制定保证金要(yào)求的责(zé)任。他们(men)改变了很(hěn)多(duō)次保证(zhèng)金要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道，借了很(hěn)多钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解(jiě)决不了财政(zhèng)问题

　　由于美(měi)联储投(tóu)放的天量流(liú)动(dòng)性，引(yǐn)发了严重的通(tōng)货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美(měi)联储失职。不过，巴菲(fēi)特(tè)却(què)认为，问题不在美联(lián)储(chǔ)，“他(tā)们无法解决财(cái)政(zhèng)问题(tí)，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐(lè)观，他表(biǎo)示，我们(men)在第二次世界大战中(zhōng)付出了代价(jià)。我(wǒ)们(men)每个人(rén)，包括学校的(de)孩子和其他人，也包括(kuò)我(wǒ)自己。我们购买了最(zuì)初所谓的战争债(zhài)券、国防债券(quàn)和(hé)储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计(jì)宏观环境会变(biàn)得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈美国(guó)银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明(míng)，但(dàn)要恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新(xīn)发明，但(dàn)它需要有旧的价值观(guān)。我们(men)不知道会发生什(shén)么，因为在目前的情况(kuàng)下，可能会(huì)发生很(hěn)多事(shì)情。你必须有惩罚，打击那些制造(zào)问题(tí)的人。如果(guǒ)他们承(chéng)担了(le)不(bù)该承担的风(fēng)险，如果(guǒ)你要改变人(rén)们(men)未来的行为方式，风险就(jiù)必须落(luò)在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前， 泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省p>

　　我们准备(bèi)买下许(xǔ)多(duō)银(yín)行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说，“如(rú)果你(nǐ)遵循健全的银(yín)行(xíng)投资(zī)方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资(zī)了(le)一家银(yín)行。如(rú)果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我们最(zuì)终可能会(huì)拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不会是(shì)一(yī)个(gè)好现象

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任(rèn)何其他(tā)货币能够(gòu)取(qǔ)代它。我(wǒ)觉(jué)得(dé)没人能(néng)理解(jiě)现(xiàn)在(zài)的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但是他也不能完全控(kòng)制我们(men)的财政政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需(xū)要印多少数额的货(huò)币(bì)才能解(jiě)决问题，而直到它失(shī)控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的行为(wèi)方式可能会完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我们知道这不(bù)是一个(gè)好现象”。

　　关于大(dà)周(zhōu)期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过去10年，虽然(rán)有很(hěn)多上市(shì)公司(sī)涉(shè)及保险业(yè)务，但(dàn)没有(yǒu)一家是(shì)自己愿意(yì)去(qù)投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看来，其依(yī)然是(shì)一家保险公司。他同时解(jiě)释，盖可(kě)在技术方面需(xū)要(yào)做的工作要比想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇(gù)员保险公司(sī)，盖可第一季度业绩表(biǎo)现得非(fēi)常好(hǎo)，这背后有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准备(bèi)金，其次(cì)一(yī)季度还是汽车保险的旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领域

　　从来就不特别(bié)活跃(yuè)

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)提(tí)出的商业地产损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔是否会在(zài)商业地(dì)产领域更活跃(yuè)时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在(zài)商业地产领域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受到不良贷款等一系(xì泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省)列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多(duō)地方市(shì)中(zhōng)心(xīn)的空洞化(huà)却是(shì)非常严重的，它会影响很多人。建(jiàn)筑不会消失(shī)，但所有者会(huì)变化，人们总是(shì)喜欢(huān)买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方式(shì)恢(huī)复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投资者提出的伯灵(líng)顿(dùn)北方圣太菲(fēi)铁(tiě)路公司面临的机遇和挑(tiāo)战时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，他(tā)密切(qiè)关注这一团队的(de)运营指标，其中(zhōng)不仅有美国(guó)的铁路，而(ér)且(qiě)还有加拿大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确(què)实经(jīng)历了一(yī)段困难时间，但好(hǎo)在(zài)我们走出疫情和(hé)供应(yīng)方面的挑战，不过还面临(lín)劳工问(wèn)题和其他一些(xiē)问题。我们(men)的团(tuán)队优先(xiān)考(kǎo)虑的是恢(huī)复铁(tiě)路(lù)的长期运营，而不是短期专注于在(zài)20年(nián)内达到某一运营(yíng)指标，要长(zhǎng)期为(wèi)客户提(tí)供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投(tóu)资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上(shàng)

　　没(méi)有一次情绪(xù)化投资决定(dìng)

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然(rán)在生活(huó)中谁都不想成(chéng)为一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做投资或商业决(jué)定(dìng)时成为一(yī)个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲特强(qiáng)调(diào)：“如果我们拥有更多的企业，企业(yè)赚更多的(de)钱，作为(wèi)股东的份(fèn)额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要(yào)花任何(hé)钱。我们(men)投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购(gòu)的(de)机会是非常有(yǒu)限的(de)

　　关(guān)于是否对持(chí)有的(de)超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为(wèi)什么要派发现金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做(zuò)的是收购(gòu)伟(wěi)大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购(gòu)一家价(jià)值1000亿美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的情况下，没(méi)有(yǒu)人能(néng)像(xiàng)我们一样达(dá)成交(jiāo)易(yì)。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情会(huì)再次发生。但问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以(yǐ)当(dāng)一(yī)家好公(gōng)司面临(lín)被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我(wǒ)们(men)的股东可能会把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳(wěn)步上涨。我们有(yǒu)足(zú)够的钱，我(wǒ)们正(zhèng)在用我们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行(xíng)为

　　关于公司如何在短期(qī)利润(rùn)和长(zhǎng)期防御能力之间(jiān)做出选择(zé)？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不(bù)关心季度预(yù)算是否(fǒu)达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣(qù)的是，永远拥(yōng)有(yǒu)一(yī)个美好的事业。好的企(qǐ)业不多，但我们确实找到(dào)了(le)一些，例如(rú)，当(dāng)我(wǒ)们在1966年试图涉(shè)足百货(huò)商店业务时，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图案(àn)绘(huì)制(zhì)，这可(kě)以算(suàn)是一件愚蠢(chǔn)的(de)事。我们一直在试(shì)图洞悉(xī)的是消费者的行为(wèi)，我们(men)不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获(huò)利！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)将接(jiē)班(bān)！

　　关(guān)于投资人关(guān)注的接班人话题，巴(bā)菲特(tè)说，“格雷(léi)格•阿贝尔一(yī)定会继承我的(de)工(gōng)作，当然现在我还(hái)在位，格雷格的(de)主要价值是(shì)可以把一(yī)些事(shì)情做(zuò)得更好，或者去管理更多(duō)的事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾恩也(yě)会给(gěi)他一些好(hǎo)的建议(yì)，但格雷(léi)格是(shì)做出最终决定的那个人。未(wèi)来我(wǒ)们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉及更多的业(yè)务。如果(guǒ)这(zhè)些人不(bù)足够聪(cōng)明，我(wǒ)们是绝不会让(ràng)他们接(jiē)替(tì)我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在(zài)于从不(bù)会频(pín)繁更换经(jīng)理人

　　查(chá)理•芒格(gé)表示，“伯克希尔(ěr)有(yǒu)很多很优秀的经(jīng)理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔之所以能够做(zuò)的更好(hǎo)原(yuán)因之一，是从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的认可(kě)：

　　阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是(shì)全球选出(chū)的十大最佳保险经理人(rén)之(zhī)一，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从不会去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是会去改善一个体系。我很享受(shòu)与他交流，以(yǐ)前我们每(měi)天(tiān)都会聊天，现在没(méi)有那(nà)么频繁了，但他绝(jué)对是世界(jiè)上(shàng)独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露(lù)到访日本五大(dà)商社

　　是为“接(jiē)班(bān)人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日本(běn)，并参观五大(dà)商社。“我去(qù)那里的部(bù)分原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作的机(jī)会。它们是一些令(lìng)人难以置信的(de)投(tóu)资机会，一直(zhí)是非常(cháng)好的(de)投资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文(wén)化(huà)和历(lì)史。我(wǒ)们对五大(dà)商社(shè)的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克(kè)希尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会带来幸(xìng)福感

　　在(zài)问(wèn)答环节(jié)，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍能(néng)被股(gǔ)东们眷顾，并且为社(shè)会带来(lái)幸福感，拥有(yǒu)无限的资(zī)本(běn)和大量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的书时至今日依然畅销(xiāo)且屹立(lì)不(bù)倒(dào)一样，成为其(qí)他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资(zī)本

　　仍会比(bǐ)大部分公(gōng)司都要(yào)多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔被认为是一个国家的资产而非(fēi)负债，以往记录已经说明(míng)了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希(xī)尔的资本(běn)还是会(huì)比大(dà)部分公(gōng)司都要多(duō)，也仍然可以在(zài)国家的经济(jì)中投(tóu)入非常多的钱(qián)，带来更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票(piào)回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他仍(réng)会做(zuò)出与现在相(xiāng)同(tóng)的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事(shì)长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省和(hé)查理定下(xià)了非常(cháng)优秀(xiù)的回购计(jì)划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票(piào)回购将同时对股东和公司(sī)自身(shēn)的运营产生(shēng)益(yì)处，如果资本足(zú)够且股票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通(tōng)过回购来提升单股内在价(jià)值(zhí)呢？因此(cǐ)当时机来(lái)临，我们会成为活跃的(de)股票回(huí)购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗产规划的问题时，巴(bā)菲特(tè)说，在伯克希尔，只要(yào)把(bǎ)某几只股票(piào)拿好就行(xíng)，但这(zhè)并(bìng)不适(shì)合所有人。如果你想要(yào)你的(de)孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价值观，重要的(de)是：你要践(jiàn)行这样(yàng)的价值(zhí)观，并和他(tā)们谈论这个价值(zhí)观(guān)，从他们出(chū)生起，他们(men)就在(zài)学(xué)习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄清楚如何度过这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很多富(fù)裕家庭，它们在财产规划分配上(shàng)都(dōu)存在(zài)各自的(de)问(wèn)题。我年事已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需(xū)要(yào)孩子的理解以及(jí)他们的建议。这件事情(qíng)对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期(qī)来做(zuò)，效果(guǒ)是(shì)不一样的(de)”。

　　在他(tā)看(kàn)来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完全不向(xiàng)他们的(de)孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的(de)成长。当过早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶段，让他们(men)知道(dào)遗嘱上的内容(róng)——这在以后会(huì)很难更改，我认为这(zhè)是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分(fēn)享成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成(chéng)功很(hěn)简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的(de)钱要(yào)比赚的(de)钱少(shǎo)；避(bì)免(miǎn)身边有能量(liàng)的(de)人和(hé)活动；要活(huó)到老学到老，要学(xué)会感(gǎn)恩。如果你能做到这一切，那你一定会成功。如果做不到，成功(gōng)就(jiù)需(xū)要更多的运气，当然，你一(yī)定不要(yào)把自(zì)己的命运都押宝在运气(qì)赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作，业(yè)务中没有困难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我(wǒ)们的(de)业务中没(méi)有困难，我(wǒ)们都非常热爱(ài)自己的事业(yè)。每天早上(shàng)起床时，我都感觉非常棒。和(hé)一(yī)群我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而(ér)且我上班通勤(qín)也只需要(yào)约5分钟的路程，这(zhè)是(shì)非常(cháng)理(lǐ)想的工作(zuò)环境，没有什么能比这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马(mǎ)逊的排(pái)名(míng)

　　股东(dōng)大(dà)会上，巴(bā)菲特再(zài)度提(tí)起本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在投(tóu)资上(shàng)对他产生的积极影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他(tā)的书中写下(xià)一些(xiē)非常有(yǒu)说服力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年(nián)间所从事和热爱的(de)工作都是错误的。我看(kàn)了(le)这本书(shū)（注：即(jí)《聪明(míng)的投资者》）一遍又(yòu)一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我都非常(cháng)喜欢(huān)，甚至(zhì)还(hái)不时(shí)去亚(yà)马逊看看这本书的排名，它一直在畅(chàng)销(xiāo)榜上(shàng)排在差不(bù)多第300名或第350名的位(wèi)置。试想(xiǎng)下，到(dào)哪里再找一(yī)本书(shū)在其(qí)领域里具(jù)有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省