在华(huá)尔街经济学家(jiā)和央行官员争(zhēng)论美国(guó)经(jīng)济是否以及何(hé)时(shí)会(huì)陷入衰(shuāi)退之际(jì)，大型(xíng)基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来越多的(de)专业选(xuǎn)股人士(shì)将资金从银(yín)行等对经济敏感的股(gǔ)票(piào)中(zhōng)撤(chè)出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用事业(yè)和基(jī)本消费(fèi)品等在经济(jì)低迷(mí)时(shí)期(qī)被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其(qí)周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)。对(duì)于只做多的基金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些公(gōng)司的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领域的(de)悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策(cè)略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的(de)衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年(nián)不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金(jīn)紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表明，人们(men)相信美联储有能力通过积极的抗通胀(z禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思hàng)行(xíng)动实现软着陆(lù)。现(xiàn)在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪(xù)已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业(yè)人士持续(xù)看(kàn)空股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月份对基金经理(lǐ)的最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何时(shí)候都(dōu)更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做(zuò)多的(de)基金被迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，选股者的谨慎态度(dù)与基于图表(biǎo)信号(hào)配置资产的计算机驱(qū)动策(cè)略形成了鲜明对比。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨和(hé)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金(jīn)和波动性目标基金等(děng)系统性资金管理公司(sī)近几个月增(zēng)加(jiā)了股票持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银(yín)行的投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧立场。德(dé)意志银(yín)行称(chēng)，量(liàng)化基金(jīn)继续抢购股(gǔ)票，而自由(yóu)裁量投资者的(de)敞口已(yǐ)降至(zhì)一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分归因(yīn)于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他(tā)们别无选择(zé)，只能(néng)在(zài)股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的(de)股市反(fǎn)弹是(shì)不可(kě)持(chí)续的。由于标(biāo)普500指(zhǐ)数几次突(tū)破4200点的尝试都以失败(bài禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思)告终，缺乏动能可能会限制量化基(jī)金的需求。另一方(fāng)面，新一轮的(de)抛(pāo)售可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经(jīng)济数(shù)据(jù)和企业财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽(jǐn)管各(gè)公司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看(kàn)，这还(hái)不足以(yǐ)让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连美联(lián)储官(guān)员也预(yù)测今年(nián)晚(wǎn)些(xiē)时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早(zǎo)地为经(jīng)济衰退(tuì)做准备而采取防御措施，最终(zhōng)可(kě)能(néng)会(huì)付(fù)出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的6个月(yuè)内表现(xiàn)优异。直到真正(zhèng)的经(jīng)济衰退到来(lái)，防(fáng)御性(xìng)股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领先地位通(tōng)常(cháng)会(huì)在下行周期结束前逆转禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思。

　　美国(guó)银行的(de)经济学家(jiā)预计，美国经(jīng)济衰退(tuì)将从第(dì)三(sān)季(jì)度开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思