“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出(chū)口增速(sù)的(de)重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实(shí)际(jì)出口增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源于去年(nián)低基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而(ér)受全(q大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别uán)球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球经(jīng)济温和(hé)放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不(bù)及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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