中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，正、异、新，正异新的区分摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面。正、异、新，正异新的区分p>

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案(àn)和(hé)财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着正、异、新，正异新的区分中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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