金融(róng)界(jiè)5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同(tóng)时也是自(zì)日(rì)本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正(zhèng)接(jiē)近十(shí)年一遇(yù)的(de)牛(niú)市全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案。

　　海外资(zī)金是不可或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对日(rì)本股票需(xū)求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元）的日(rì)本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然(rán)是日本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出手，成为日(rì)本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家略高(gāo)于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸(mào)易公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之(zhī)后(hòu)，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并(bìng)扩大(dà)了对日本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在(zài)日(rì)本持(chí)有的股票(piào)比在美国(guó)以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特(tè)增(zēng)持(chí)了日(rì)本五大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他(tā)还在上个月罕见地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定(dìng)其实(shí)非(fēi)常(cháng)简单，也非常(cháng)容易(yì)理(lǐ)解，我(wǒ)们可能(néng)和这五(wǔ)家公司都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也(yě)会回购股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地理(lǐ)解他(tā)们所(suǒ)拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率风(fēng)险问题(tí)。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯(bó)克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也在(zài)紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的还有(yǒu)美(měi)国(guó)对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在(zài)东(dōng)京开设(shè)办事(shì)处，据(jù)《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉(lú)。日本5大商社的(de)合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国(guó)苹果和(hé)美(měi)国可口可乐(lè)股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的(de)变化

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)国(guó)际宏观在研报中指出(chū)在(zài)过去的三(sān)十年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会(huì)撤离世界全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案舞台的(de)中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日(rì)本(běn)经济的边际变化值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯(xīn)片等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边(biān)际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期(qī)，这背后有产业自身发(fā)展的原因，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球(qiú)动荡(dàng)的(de)大(dà)背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳(láo)动力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系(xì)以(yǐ)及(jí)人(rén)工智能的发展，也意味(wèi)着劳(láo)动力萎缩的(de)风险在(zài)一(yī)定程度(dù)上出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持(chí)续推(tuī)动企业(yè)经营能力(lì)的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为(wèi)改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是(shì)在今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价(jià)经营要(yào)求》要(yào)求上市(shì)公司(sī)提高企业价值和资(zī)本效率从而提升股价(jià)后，日本(běn)股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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