金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基(jī)金运用人(rén)民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)开展“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)前安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投(tóu)资者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求(qiú)的(de)人民(mín)币利率互换交易(yì)。 安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的(de)主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方的(de)卖(mài)方(fāng)和卖方(fāng)的买方(fāng)的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约(yuē)定的处置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融(róng)入(rù)资金的(de)本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存(cún)管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿金(jīn)等不(bù)经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所清算的(de)交易(yì)或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构的(de)资(zī)金兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期所得的(de)人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数(shù)据的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管(guǎn)部门(mén)可(kě)以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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