财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了(le)这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来(lái)的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期(qī)的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟p>

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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