衰退近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务部经(jīng)济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人(rén)库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近(jìn)发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述(shù)发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发(fā)争议(yì)，因为外(wài)界认(rèn)为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌(diē)，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌(diē)带有明显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的(de)临近，美(měi)国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示(shì)银(yín)行业危(wēi)机仍未结(jié)束提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场(chǎng)的(de)主要因素，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期(qī)美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复(fù)的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在(zài)基本(běn)面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市(shì)走(zǒu)势或(huò)较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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