昨夜，美国银(yín)行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周二(èr)，美股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完(wán)全押(yā)注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在(zài)5月(yuè)份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期(qī)交(jiāo)易还(hái)显示，市(shì)场对利(lì)率见(jiàn)顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发(fā不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国(guó)会不提(tí)高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在(zài)美(měi)国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提(tí)高(gāo)或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限是(shì)国会的(de)一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖(lài)社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布(bù)，他(tā)将参加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历(lì)为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的(de)基本(běn)自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄(líng)可能(néng)受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深(shēn)民(mín)主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货交易所公布(bù)劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个交易日结算时起，上述(shù)品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至调整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平(píng)。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报(bào)价(jià)的(de)第一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次(cì)育(yù)肥(féi)造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附(fù)近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套(tào)保资(zī)金介(jiè)入(rù)。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存(cún)来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向(xiàng)规模(mó)化(huà)、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规(guī)模化(huà)占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决(jué)心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯(xùn)数(shù)据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增(zēng)强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求(qiú)大(dà)概(gài)率将(jiāng)回(huí)归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预(yù)计需求再次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市(shì)场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回(huí)供需(xū)基(jī)本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位(wèi)，防(fáng)范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期(qī)货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交(jiāo)易(yì)日(rì)下滑，并(bìng)触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面带来了(le)压力；另一方(fāng)面，市(shì)场(chǎng)对(duì)于第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来(lái)从而降低(dī)国(guó)内(nèi)需(xū)求的(de)担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第(dì)二波(bō)疫情的(de)波及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波(bō)，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货油(yóu)脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地(dì)已步(bù)入增产(chǎn)季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来(lái)整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节(jié)备货(huò)结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则(zé)继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂(zhī)的(de)影(yǐng)响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较(jiào)少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国(guó)内食(shí)用(yòng)油(yóu)峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食(shí)用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟(wěi)表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)近(jìn)月(yuè)进口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰(tài)国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次(cì)之(zhī)。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期(qī)棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕(yù)的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼步(bù)入(rù)增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在(zài)累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在(zài)豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供(gōng)应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠(dié)加(jiā)全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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