金融(róng)界5月15日消息 央行(xíng)今日(rì)进行1250亿(yì)元1年期MLF操作，中(zhōng)标利率为2.75％，与此前持平(píng)。本周有1000亿元MLF到期。

　　消息(xī)面上(shàng)，上周(zhōu)五曾(céng)经有消息称本月MLF中(zhōng)标利(lì)率有(yǒu)可能下调，但(dàn)是机构分析，央(yāng)行行长易纲曾在3月公开表示目前实(shí)际(jì)利率的水平是比较(jiào)合适(shì)，且(qiě)4月28日政治局会议对一季度(dù)的经济(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字jì)复苏给(gěi)予(yǔ)充分肯定。

　　5月以来资金面转松，DR007中枢回(huí)落至1.8％左右(yòu)，机构杠杆率提升。5月是(shì)缴(jiǎo)税大月(yuè)，需(xū)要(yào)关(guān)注下周缴税周对资金面可能造成的扰动。

　　此前媒(méi)体报道称，自(zì)5月15日(rì)起银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限将下调，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调幅度(dù)为30BPS，其它金融机构降(jiàng)幅为(wèi)50BPS。中信证券(quàn)分析，预计银行协定存款和通知存(cún)款利(lì)率上限的下(xià)调有助于缓解(jiě)银行净息差偏窄的问题。

　　国君宏观(guān)研究指出，近期部分银行调降存款利(lì)率，严格(gé)上不算降息(xī)，属于“利率市场化”的进一步(bù)深化。本轮存款利率调降背后(hòu)的原因，是储蓄偏高、资(zī)金空转增叠加银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)。因此，存(cún)款利率客观上可减轻银行负(fù)债成本(běn)，但是这并不足以触发超额储蓄大规(guī)模转为(wèi)消费及向金融资产(chǎn)流(liú)入。

　　（1）近(jìn)期部分银行调降存款利(lì)率，严格(gé)上不(bù)算降息(xī)，属于“利率市(shì)场化”的(de)推进。2023年4月以来，河南、广东等多地中小银行（地方农商行为主）发布公告下调人(rén)民币存款挂牌利率，下(xià)调幅度在10-45bp不等。据《经(jīng)济观(guān)察网》等权威媒体报(bào)道，5月15日起银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)将下调，引发“降息(xī)潮(cháo)”的热议。不过(guò)，作为我国(guó)利率体系的“压舱(cāng)石(shí)”，1年(nián)期存(cún)款基准利率（整存整取）依(yī)然(rán)维(wéi)持(chí)在1.5％不变，因此本轮银行存款利(lì)率调降严(yán)格意义上并非真(zhēn)的降(jiàng)息(xī)。归(guī)根结(jié)底(dǐ)，本轮(lún)存款利率调(diào)降也属于“利率市场化”的进一(yī)步深化。

　　（2）存款利率调降背(bèi)后，是储蓄偏(piān)高、资(zī)金空转增叠(dié)加(jiā)银行净息差收窄(zhǎi)。一、2023年初的人民币存款维持高位，居民(mín)储蓄(xù)释放速(sù)度较慢。因(yīn)此，存款利率调降背景下，居民储蓄有(yǒu平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)望(wàng)进一步流出，更多流向消费、房贷、资本市场(chǎng)等。二(èr)、资金杠杆抬升、空转加剧。2023年3月降准以(yǐ)来，资金利率中枢回落，资(zī)金杠杆明显抬升，资金空转有(yǒu)所(suǒ)加剧。存款利率调降一定(dìng)程度上可以疏通(tōng)流动性淤(yū)积(jī)，支撑(chēng)宽(kuān)信用进程。三、MLF等政策利率接连调(diào)降后，银行净息差大(dà)幅(fú)收窄(zhǎi)，尤其是(shì)城商行、农商行，因此压降存款成本、规范吸储行为也(yě)属于(yú)大势所趋。

　　（3）总结(jié)来(lái)看(kàn)，存款利率(lǜ)调(diào)降客观上将减轻银(yín)行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，但我们认为，这并(bìng)不足(zú)以触发超额储蓄大规模转为消费(fèi)及向金融资产(chǎn)流入；回(huí)归基本面(miàn)来看，“弱复(fù)苏+低通胀”组合(hé)的(de)延续平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字，仍将(jiāng)利好高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产和(hé)长期(qī)国债(zhài)。客观(guān)上，本(běn)轮银行(xíng)下降存款利率的效(xiào)果(guǒ)与2022年(nián)4月(yuè)、9月的效果类似，可以降低负(fù)债端成本，保护银行净(jìng)息(xī)差。当前流动性淤积仍未缓解，4月(yuè)“社融-M2”剪刀差倒挂仅仅小(xiǎo)幅收窄至-2.4％。本轮(lún)存款利(lì)率调降(jiàng)，理论上(shàng)可以促使存款(kuǎn)搬家(jiā)，促(cù)使超额储蓄流出(chū)，更多(duō)转化(huà)为消费。但我们(men)觉得刺(cì)激难度较大(dà)，倾向(xiàng)于认为消费环比修复最快的时候已经(jīng)过去。再(zài)回归经(jīng)济基本面来看(kàn)，“弱复苏+低通胀(zhàng)”组合(hé)的延续，意味着长端利率仍(réng)有望继续下探，高股息(xī)资产仍将占优。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字