本周，沪(hù)综指3400点关口之前(qián)虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年(nián)收(shōu)益消(xiāo)耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受(shòu)中概股拖累，后市下(xià)跌空(kōng)间不大。

　　中概(gài)股(gǔ)下(xià)跌(diē)拖(tuō)累A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期间(jiān)沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌？或是(shì)外围(wéi)股市下跌的风(fēng)险输入。作为同股同(tóng)权(quán)的两地上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔(tù)年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至周四，香(xiāng)港中企(qǐ)指数和恒生(shēng)指数过(guò)去3个月表现为全球(qiú)垫底，分别下(xià)跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克中国(guó)金龙(lóng)指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加(jiā)息(xī)在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资金从(cóng)新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国(guó)股票(piào)评级从高配下(xià)调(diào)为中(zhōng)性。从宏(hóng)观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源的核(hé)心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧(yōu)未减，加息势(shì)在必行(xíng)。英(yīng)为财(cái)情(qíng)的美联储(chǔ)利率观(guān)测(cè)器(qì)最新数据显(xiǎn)示，5月(yuè)4日加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以(yǐ)来最快速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货币供应量（未经季(jì)节性调(diào)整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降幅，且是连(lián)续(xù)第四个月收缩。美(měi)联储(chǔ)加息导致(zhì)金融资产盈利(lì)缩(suō)水(shuǐ)，缩(suō)表则令流(liú)动性折价效应加(jiā)剧(jù)，在(zài)全(quán)球金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)催生(shēng)戴(dài)维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国(guó)银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全(quán)球银行业(yè)危机频现，让(ràng)A股机构(gòu)不再抱团银行(xíng)股，银行部分龙头股招行等承(chéng)压，相较而(ér)言，工(gōng)商银行兔年以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行(xíng)股价兔年颓势(shì)，一是二者(zhě)虎年(nián)最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈利增速；二(èr)是(shì)“中国特色估(gū)值体系”开始风行，市场风(fēng)格(gé)转(zhuǎn)换(huàn)。但(dàn)二者市净率远高于行业均值，难以赋(fù)予中特估概(gài)念(niàn)中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示(shì)，中字头指数(shù)年内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三(sān)市A股的市盈率和(hé)市(shì)净率中(zhōng)位数分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国(guó)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)市(shì)场均值，已是(shì)国(guó)家资本新战略。国家外汇(huì)局日前表示(shì)：“无论从市(shì)盈率还是市净率等指标看，当(dāng)前A股的(de)估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移(yí)动，流(liú)通(tōng)小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月(yuè)预期下(xià)跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源(yuán)自井喷(pēn)式牛市带(dài)来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅(fú)限制(zhì)，沪(hù)指当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的(de)行(xíng)情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全(quán)年和5月份上涨的年份(fèn)分别(bié)为18次和17次，二(èr)者同时(shí)上(shàng)涨的(de)年份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红(hóng)五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年(nián)同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标(biāo)已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年当(dāng)年下(xià)跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以(yǐ)科技(jì)股为主题的红五月行情能否再现？关键在要(yào)看两(liǎng)点：一是年(nián)内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行(xíng)情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能否(fǒu)企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(yì)元(yuán)，较历(lì)史(shǐ)峰值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首季(jì)盈利(lì)增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三(sān)低位上涨一成，或是(shì)否极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿元之(zhī)上，市场(chǎng)人(rén)气(qì)并未退潮，只(zhǐ)是风格(gé)轮换在(zài)加(jiā)速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后市即(jí)使(shǐ)考验3200点(diǎn)附近的(de)半年线和年(nián哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间亦(yì)不大(dà)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗