本轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道工序，是走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序(xù)的核(hé)心环节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场(chǎng)，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位(wèi)于(yú)浙江绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸(shēn)到(dào)模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什(shén)么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集(jí)成化(huà)模组研发能(néng)力，技(jì)术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒ走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受ng)这公司的(de)价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务提(tí)供商，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客(kè)户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量(liàng)的(de)公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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