用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司(sī)股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告(gào)，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友(yǒu)网络发布的(de)年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年(nián)创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资(zī)。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披露(lù)定增(zēng)结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用(yòng)友网络(luò)发布(bù)的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元(yu主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别án)，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网(wǎng)络云服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在(zài)高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月(yuè)启(qǐ)用(yòng)自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反应出市(shì)场对主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端(duān)市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不(bù)前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但(dàn)从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且(qiě)长。

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