美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的(de)潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原(yuán)因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的(de)科(kē)技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波(b七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米ō)动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国(guó)人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度(dù)出(chū)现破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的(de)关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现以上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐(lè)观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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