金融界4月(yuè)28日(rì)消息 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构(gòu)为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会(huì)员(yuán)资(zī)格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个(gè)新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和(hé)费(fèi)用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币(bì)资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销(xiāo)的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应(yīng)当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)义务，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定(dìng)，环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确(què)保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需(xū)另行报环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动(dòng)相(xiāng)关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的业(yè)务(wù)规(guī)则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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