近(jìn)期(qī)市场风向变动，北向资(zī)金调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基(jī)金(jīn)也纷纷(fēn)行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗下三只(zhǐ)旗舰基金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距(jù)离(lí)，但(dàn)部分资金开始(shǐ)行动。透露什么(me)信号(hào)？我们(men)一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗(qí)下(xià)三大基金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗(luó)德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金前十(shí)大(dà)重仓股为中(zhōng)国(guó)平(píng)安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗(luó)德旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基(jī)金(jīn)也(yě)加仓宁德时(shí)代(dài)80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新能(néng)源车产(chǎn)业链

　　同一(yī)家机构(gòu)旗下三大(dà)旗舰基(jī)金(jīn)同时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和施罗德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新(xīn)的基金(jīn)材(cái)料(liào)中并(bìng)未(wèi)解(jiě)释为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理发现，施罗德对(duì)中国新能源(yuán)车产业链的看重是(shì)一以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研(yán)究日志中解释道：长(zhǎng)期来(lái)看，关注三大(dà)主题。一是电动车(chē)供应链(liàn)；二是技术自主(zhǔ)可控；三(sān)是(shì)医疗健康基础设施(shī)。

　　为何看好电(diàn)动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变(biàn)化的影响日(rì)益显现，全球(qiú)各国(guó)的(de)脱(tuō)碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面(miàn)。中国在这方(fāng)面为投资者提供(gōng)了(le)重(zhòng)要的机会。中国在电(diàn)动汽车价值链的供应(yīng)方面(miàn)是(shì)全(quán)球的领(lǐng)导者，同时中国对(duì)成品车(chē)辆(liàng)的需(xū)求方面也占据重要(yào)地位(wèi)。可能很多人不知道(dào)的是，全(quán)球2022年销售的所有(yǒu)电动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中(zhōng)国销售的(de)。

　　整车(chē)制造之外，中国(guó)也是(shì)全球电动车基础设(shè)施最完善(shàn)的国家之一。以充电桩为例，中国平均一(yī)个公共充电桩对应7辆(liàng)车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多(duō)公司正在(zài)在各(gè)自的领域中建(jiàn)立主(zhǔ)导(dǎo)地(dì)位(wèi)，以(yǐ)某智能组件为例(lì)，它是电动汽车中用(yòng)于(yú)电池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商(shāng)。该公司(sī)在空调阀行业(yè)全球市(shì)场占有约60％的(de)份(fèn)额，并在(zài)电动汽车阀门(mén)行业拥有超过90％的市(shì)场(chǎng)份额(é)。客户(hù)包(bāo)括特斯拉等全球(qiú)电动汽车专家(jiā)以及(jí)福特(tè)、宝马等原始设备(bèi)制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球(qiú)范围内继续占据市(shì)场份额(é)——在(zài)法(fǎ)规的支持下，该(gāi)公(gōng)司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德(dé)也(yě)并非孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联投(tóu)资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规(guī)模47亿(yì)美(měi)元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代(dài)、中国(guó)中免、东(dōng)方财富、美的(de)集团、迈(mài)瑞医疗、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重(zhòng)仓股逐一加(jiā)仓，其(qí)中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中(zhōng)国中免(miǎn)加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余(yú)公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽(qì)车工业协会）近(jìn)日发布的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方(fāng)面，今年4月(yuè)，尽管我国(guó)新能源汽车市场共计36家动力电池企业实(shí)现装车配套，较去年(nián)同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力(lì)电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来(lái)看(kàn)，根据中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高(gāo)科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动(dòng)力电池行业的(de)龙头企业，宁德时代于2023年一(yī)季度(dù)实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居北向净流入榜(bǎng)首。北(běi)向资(zī)金(jīn)净流入较多(duō)的其它个(gè)股还包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台(tái)、工商(shāng)银行、北方华创、兴(xīng)业(yè)银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪(dí)、中国(guó)石(shí)化。北向资金(jīn)净流出较(jiào)多的个股(gǔ)包括格力(lì)电器、中国(guó)建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞(fēi)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资(zī)还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德(dé)时代时，写(xiě)道：宁(níng)德时代所处的位(wèi)置是令人羡(xiàn)慕的(de)。它(tā)背(bèi)后有(yǒu)两(liǎng)大增(zēng)长机遇(yù)一是电动车二(èr)是(shì)储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份(fèn)额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池因为安(ān)全性、生命(mìng)周期和不含(hán)钴等特(tè)征而受(shòu)到欢迎；动力电(diàn)池(chí)的(de)企业发展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划(huà)是(shì)一致的(de)。CATL的(de)领导者也非常有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏基同(tóng)时也(yě)解释了：他们如何(hé)通过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来考察(chá)宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有(yǒu)的(de)投资者，他们的(de)判断(duàn)也可能是错(cuò)的。例(lì)如，若未来新的电池技术出现，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着电池(chí)成(chéng)本下降，宁(níng)德时(shí)代若不(bù)能保持(chí)利润(rùn)率。宁德时代和电(diàn)动车厂商的关系(xì)若不能维系(xì)。这些因素都会影响柏基对于宁德时(shí)代(dài)的判(pàn)断(duàn)。

　　但并非所(suǒ)有的(de)外(wài)资都(dōu)在加仓宁德时(shí)代(dài)。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持(chí)续股票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减(j为什么懂手机的人都不用华为iǎn)仓宁(níng)德(dé)时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基(jī)金持有的前十大(dà)重仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代、中(zhōng)国(guó)中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银(yín)行、美的集(jí)团、广联(lián)达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-S为什么懂手机的人都不用华为hare Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人(rén)民(mín)币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平安(ān)、招商银行、万华(huá)化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京(jīng)东方。3月基金加仓(cāng)幅度最大的为泸州(zhōu)老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银(yín)（卢森(sēn)堡）股票基(jī)金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里(lǐ)巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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