在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不(bù)明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持(chí)续增(zēng)长。

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价嗤笑的意思格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万(wà嗤笑的意思n)/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会(huì)维持(chí)在这(zhè)个(gè)区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不(bù)如(rú)前(qián)两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平(píng)保(bǎo)持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求(qiú)预(yù)计(jì)会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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