今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余(yú)额(é)又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这(zhè)标志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦(lún)已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府(fǔ)最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务(wù)违(wéi)约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事(shì)？美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务(wù)为何不(bù)断(duàn)逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从何(hé)而来，以及(jí)其为何频(pín)频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期(qī)内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的(de)规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务在(zài)近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历(lì)史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期(qī)间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这(zhè)导致美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人(rén)会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国(guó)政府造(zào)成限制，使其(qí)不(bù)能随心(xīn)所以的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债(zhài)，将会(huì)导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权(quán)人权益(yì)也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频(pín)频(pín)上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会蓝宝石的寓意是什么中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务(wù)，两党并(bìng)不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美(měi)国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议院多(duō)数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多(duō)数(shù)。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍(réng)无法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来(lái)留给拜(bài)登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国(guó)的(de)主权(quán)信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述(shù)的(de)市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席(xí)经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏持续的(de)时间(jiān)远远超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰(shu蓝宝石的寓意是什么āi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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