金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的(de)美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至(zhì)降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的(de)最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字(xià)，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关(guā乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字n)注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美(měi)债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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