金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基(jī)金运用人(rén)民币投资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn串子是什么意思网络，足球串子是什么意思)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境串子是什么意思网络，足球串子是什么意思外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资者需(xū)要申(shēn)请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算(su串子是什么意思网络，足球串子是什么意思àn)会员完(wán)成保证金及(jí)资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的(de)买方(fāng)的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在(zài)经过上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之(zhī)间(jiān)将(jiāng)不再(zài)存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的(de)交易(yì)，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于(yú)每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应当向人(rén)民币(bì)跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相关(guān)境(jìng)内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关(guān)规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境(jìng)外(wài)参(cān)加(jiā)行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的(de)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其(qí)交易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投资者投(tóu)资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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