5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思，只托不举、定点发(fā)力(lì)的自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系国际化是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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