AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司(sī)带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前(qián)期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继续调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比(bǐ)创槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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