北(běi)京时间5人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么月7日，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司(sī)的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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