金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放(fàng)的外(wài)币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财(cái)政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申(shēn)万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是(shì)季(jì)节性波(bō)动。因为(wèi)银(yín)行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下(xià)季初发(fā)行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民(mín)加速(sù)偿(cháng)还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在(zài)低位。

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