金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资(zī)银(yín)行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的(de)境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布(bù)后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要(yào)求的(de)人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的(de)连(lián)接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三(sān)个独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和(hé)境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境(jìng)内(nèi)银形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到(dào)期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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