踩上AI风口(kǒu)的(de)三(sān)六零，年内(nèi)一(yī)度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也被市(shì)场(chǎng)质疑(yí)成为减持(chí)铺路。但与暴涨的(de)股价(jià)和市值相比，公(gōng)司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六零同时(shí)发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸(zhà)开了锅(guō)，不(bù)少网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退(tuì)潮(cháo)迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六零截(jié)至3月31日的(de)股东数达到近33万，而(ér)截至(zhì)去年底为20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的(de)一季度(dù)股东(dōng)户数(shù)增(zēng)加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大(dà)业(yè)务板块有三个出(chū)现(xiàn)不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联网广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)嘴巴含胸的感觉知乎收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他业(yè)务(wù)收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克(kè)私有化(huà)退市回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到(dào)60亿元外(wài)，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润直接下滑七(qī)成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司称(chēng)主(zhǔ)要系营(yíng)业收入下(xià)降(jiàng)及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下(xià)跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三(sān)六零(líng)进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远(yuǎn)超百度。

　　借着(zhe)这一风(fēng)口，三(sān)六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股(gǔ)价有所回调(diào)，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸开了锅，多(duō)数投(tóu)资者表示(shì)大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开(kāi)始担心下周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者(zhě)注意(yì)到，随着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的投资(zī)者人数大幅增加。截至(zhì)到去(qù)年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六(liù)个季度保(bǎo)持基本不变，但(dàn)到(dào)了(le)今年(nián)一季(jì)度末股(gǔ)东数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度(dù)以股权投(tóu)资机构为代表的十大股东(dōng)却在逢(féng)高(gāo)大幅减持。十大(dà)股东名单显(xiǎn)示(shì)，一(yī)季度“北(běi)京中关村资(zī)本(běn)基金管理有(yǒu)限公司(sī)-北京中发(fā)助(zhù)力(lì)壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大股东合计减持超约(yuē)8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季(jì)度均(jūn)价计(jì)套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的(de)2022年财报，也(yě)首次把(bǎ)其投资(zī)企业、造车新(xīn)势(shì)力之(zhī)一的(de)哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六(liù)零此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一(yī)步扩大，而(ér)三(sān)年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对(duì)哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三(sān)六零(líng)全资(zī)子公司三六零私募(mù)基(jī)金拟将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零(líng)又发布(bù)对外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公告(gào)显示(shì)，为了配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三(sān)六零(líng)的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车(chē)的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面(miàn)值出(chū)现(xiàn)较大(dà)投资(zī)损失(shī)。2022年公(gōng)司的投(tóu)资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)嘴巴含胸的感觉知乎，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带来(lái)的嘴巴含胸的感觉知乎投资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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