华尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的(de)是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资(zī)者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者(zhě)的资(zī)金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资者那里获得的比较长的古诗词，比较长的古诗10句(de)资金向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的(de)风(fēng)险的情况下(xià)才是(shì)可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发(fā)放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要(yào)子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之(zhī)间的(de)关系密(mì)切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞(ruì)在其(qí)研究中假(jiǎ)设(shè)，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是(shì)一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们(men)投资部门持有的少(shǎo)数(shù)股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员(yuán)工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促(cù)亏损(sǔn)的投资者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来(lái)头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企业(yè)的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救护车(chē)急救部门(mén)，是(shì)拥(y比较长的古诗词，比较长的古诗10句ōng)有以色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的(de)市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克(kè)对(duì)推特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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