财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的(de)动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一(yī)季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，三公里是多少米，三公里是多少米个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资(zī)策(cè)三公里是多少米，三公里是多少米略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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