5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发(fā)布(bù)了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测(cè)电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和开(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差kāi)工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看(k加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差àn)二级市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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