周一的股市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理(lǐ)性操作(zuò)模(mó)式，在(zài)股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净(jìng)流入(rù)，“中特估(gū)”长期投资价(jià)值被资金(jīn)看(kàn)好，而高位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家(jiā)机(jī)构仍(réng)看好(hǎo)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗(gè)交易日，5天股市调(diào)整期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资(zī)金逆市布(bù)局的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买入排(pái)行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估值低(dī)位的(de)医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有资(zī)金逆(nì)市净买入。

　　谈(tán)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益(yì)基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但耐(nài)用品复苏(sū)的空(kōng)间受限(xiàn)、出口(kǒu)下(xià)行(xíng)及地产销(xiāo)售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会。不(bù)过，在短期市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块(kuài)有所调(diào)整(zhěng)，主因是前(qián)期(qī)炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金还(hái)会(huì)长期关注数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传媒等调整下来的行(xíng)业(yè)，可能会(huì)继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期(qī)上证(zhèng)50、沪(hù)深300等(děng)权重指数ETF受到资金青(qīng)睐(lài)，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大(dà)基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块(kuài)短期(qī)上冲较快(kuài)，导致(zhì)博弈资金出现(xiàn)分歧，随着(zhe)建筑、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复(fù)，权重(zhòng)板块内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动(dòng)大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有望引领低(dī)估(gū)值央企的价(jià)值重估(gū)，有(yǒu)基本面支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传(chuán)统行(xíng)业国(guó)央企(qǐ)的严(yán)重低配和低估。而(ér)在(zài)这种(zhǒng)大幅低估(gū)和低配背景下(xià)，部分企业因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在(zài)剧烈波动可能(néng)；从中期(qī)看，整体大金融(róng)当前估值(zhí)仍(réng)旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其是基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的(de)A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出净流出(chū)资金(jīn)。但也有部分(fēn)短期涨幅(fú)偏(piān)高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及(jí)部分海外(wài)指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出(chū)现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要(yào)求，可(kě)能会受到(dào)获利盘的(de)短期卖出。不(bù)过(guò)，从长期看，经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)评价净流出的(de)证券(quàn)保险板块称，一(yī)季报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异(yì)化最低结算(suàn)备付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公司(sī)保证金比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和复苏下行业景(jǐng)气度有望(wàng)持(chí)续(xù)修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润超(chāo)预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储(chǔ)蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了(le)一定(dìng)的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银(yín)基金认为(wèi)，2023年宏观(guān)经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增(zēng)长。受(shòu)上(shàng)年(nián)同期(qī)低(dī)基数等(děng)因素影响，预计今年(nián)二(èr)季度(dù)电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下(xià)，电(diàn)价趋(qū)势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现(xiàn)货市(shì)场和辅助服务市场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出(chū)台。

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