财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个(gè)板块进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广(gu表示第一的词语四字，古代表示第一的词语ǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先(xiān)关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　表示第一的词语四字，古代表示第一的词语　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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