5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多(duō)是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总(zǒng)经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利(lì)泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于(yú)减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年(niá为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别n)以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存(cún)的活期(qī)资(zī)金投向(xi为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别àng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于(yú)活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的(de)进度。就今年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活(huó)期和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的(de)存款的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度(dù)净(jìng)息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以有效降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银(yín)行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临(lín)内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)，后(hòu)续需(xū)要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策继(jì)续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下调要(yào)看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存(cún)款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定(dìng)价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利(lì)率下(xià)调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以(yǐ)下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的影响集(jí)中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行(xíng)及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低了(le)银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比(bǐ)重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下(xià)降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经(jīng)济复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流动(dòng)性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明(míng)当前(qián)货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存(cún)款利(lì)率下(xià)降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好(hǎo)适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来(lái)说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济(jì)高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少(shǎo)数专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士(shì)可(kě)通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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