编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度(dù)的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译ìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了(le)新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到(dào)了(le)四家。而从相关标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投(tóu)资(zī)风格同(tóng)为公募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的(de)前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他(tā)表示基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不(bù)大(dà)，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格执(zhí)行基金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题(tí)继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众不同(tóng)的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是(shì)一(yī)个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一(yī)季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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