金融界4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗互联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外(wà朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗i)汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的(de)其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机构的违(wéi)约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义(yì)于(yú)境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所(suǒ)和(h朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗é)境(jìng)内资(zī)源池存管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按(àn)照(zhào)规(guī)定履(lǚ)行国(guó)际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易(yì)或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义(yì)本金(jīn)净额(é)每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于(yú)明(míng)确(què)跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关(guān)于(yú)调整人民(mín)币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于拓宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)境外参加(jiā)行(xíng)和境(jìng)外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施(shī)应当向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)交(jiāo)易报告(gào)库(kù)报(bào)告“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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