本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半导体(t菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ǐ)晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时(shí)候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比如几个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论(lùn)是(shì)收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序(xù)，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序(xù)的(de)核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于(yú)锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服(fú)务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入(rù)和(hé)利润来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计(jì)能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国(guó)家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞yuán)卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越(yuè)来(lái)越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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