北交所(suǒ)开市至今一年半，公募基金投资北交所步(bù)伐不断推进，除(chú)了(le)推出北(běi)证50指数基金(jīn)、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北交(jiāo)所布(bù)局(jú)力度，今(jīn)年更有(yǒu)新基金(jīn)密(mì)集公告(gào)可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交(jiāo)所活跃(yuè)度抬(tái)升，部(bù)分公司表现(xiàn)良(liáng)好，叠加较低(dī)的(de)估值水平，公募基金等专业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交所投(tóu)资(zī)机遇，投(tóu)向北交所的(de)意愿也在增(zēng)加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北交所股票(piào)处(chù)于投资(zī)相对(duì)早(zǎo)期阶段，更具(jù)成(chéng)长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等(děng)行业，长期投资价值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个(gè)月等十多(duō)只次新基金公告可投资于北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易所上(shàng)市(shì)股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金产品外，还(hái)有华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基(jī)金等多家基金公司也(yě)发布公告(gào)称，北交所上(shàng)市股票是国内依法(fǎ)发行上市的(de)股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的投资目标(biāo)、投(tóu)资策略、投资(zī)范(fàn)围(wéi)、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征和(hé)相关(guān)风险控制指标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下基金(jīn)可参(cān)与(yǔ)北交(jiāo)所股票的投资(zī)。旗下新增基金(jīn)如果(guǒ)符合基金(jīn)合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北(běi)交所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象(xiàng)，中信建投基金(jīn)相关投研人士表示，公(gōng)募新基金之所以密集(jí)公(gōng)告可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机构(gòu)敏锐地发现了北(běi)交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是除沪(hù)深两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司的代(dài)表，许多标(biāo)的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数(shù)量和(hé)持股总量(liàng)的角(jiǎo)度(dù)来看，公募(mù)参与强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题北交所意(yì)愿在持续(xù)增加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北(běi)交所上市公司数量、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去(qù)年(nián)11月北交(jiāo)所(suǒ)推出(chū)北证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整(zhěng)个板块的成(chéng)交变得更加活(huó)跃(yuè)，同时(shí)，部(bù)分公司的良(liáng)好表现也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资者关注到北交所，自然也引来(lái)更多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的(de)配置(zhì)意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺(quē)性以及专(zhuān)精特新领域的景气度。而近(jìn)期北交所市(shì)场出现(xiàn)积(jī)极(jí)信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品出现在(zài)北交(jiāo)所公司前十大股东名单(dān)中(zhōng)；北交所(suǒ)较大规模公司去年(nián)业绩(jì)涨势良(liáng)好，今(jīn)年一(yī)季(jì)度盈利表(biǎo)现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随着后续市场(chǎng)流(liú)动性的改(gǎi)善(shàn)和(hé)创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北(běi)交所投(tóu)资(zī)有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受流通(tōng)市值小、流动(dòng)性等制(zhì)约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存(cún)在差异，但(dàn)未来(lái)会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战略定位(wèi)和(hé)上市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的(de)特(tè)征，预(yù)计次新(xīn)基金(jīn)投资将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定性强的个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行映射，选择估值(zhí)水平显著偏(piān)低的公(gōng)司进行投(tóu)资。在(zài)组合配置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经营波动(dòng)大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与(yǔ)转板、新(xīn)股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上(shàng)述(shù)投研人士(shì)也称，我们高度(dù)重视北交所投资(zī)机会，目前有(yǒu)一只北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金，未(wèi)来一方(fāng)面(miàn)会根据市(shì)场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所股票为主(zhǔ)要投资范围(wéi)的基金产品(pǐn)，另一方(fāng)面，不排除(chú)将(jiāng)存量基(jī)金产品的投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研究团(tuán)队拓展对北交所(suǒ)股票(piào)的研究(jiū)深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基(jī)金持(chí)有北交所(suǒ)个(gè)股(gǔ)数量82只，达到历史最高(gāo)水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市以来，公(gōng)募投资(zī)北(běi)交所总市(shì)值总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng)现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而去年下半(bàn)年新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体回调幅度较大，带动投(tóu)资北(běi)交(jiāo)所市值(zhí)有(yǒu)所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资价值仍然(rán)受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现的(de)特征类似于一(yī)级半的(de)市场，即投资阶(jiē)段相(xiāng)比一级市场（股权(quán)投资）更(gèng)加成(chéng)熟，但对比(bǐ)上证(zhèng)、深证(zhèng)的(de)大多数公司而言又(yòu)相(xiāng)对早期(qī)，可投资(zī)标的规模(mó)也(yě)相对更(gèng)小；但从长期投(tóu)资(zī)的角度(dù)来说，这也(yě)意味着更大的成(chéng)长空(kōng)间和收益率预期，故我们(men)认为北交所具备良(liáng)好的(de)长(zhǎng)期投资价值。

　　具(jù)体(tǐ)落(luò)实在(zài)投资层面，景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对于具(jù)体行业没(méi)有明确的偏好，但是整体(tǐ)还是(shì)比较看(kàn)好细(xì)分行业的、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠(guān)军(jūn)：这些公司虽(suī)然(rán)普(pǔ)遍(biàn)规模较(jiào)小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在其所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强度上(shàng)、成长性指标上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完(wán)善、已上市企业的投(tóu)资价(jià)值不断(duàn)明确，以及场内(nèi)流动性不(bù)断(duàn)提升，势必会吸(xī)引更(gèng)多优(yōu)秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的(de)空间，当(dāng)前(qián)配置的性价比较高，胜率(lǜ)和(hé)赔率(lǜ)都非常具(jù)备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗口，鑫(xīn)元基(jī)金将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成长(zhǎng)股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者可(kě)重(zhòng)点关注具(jù)有高(gāo)成(chéng)长性、国产化逻(luó)辑强的(de)优质产业(yè)链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科(kē)技(jì)和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相(xiāng)关投研(yán)人士也称，北交(jiāo)所有一(yī)大(dà)批优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们(men)相信会有相当体量的企(qǐ)业(yè)成长成为大(dà)型(xíng)企业，这个(gè)成长的过程(chéng)会给投资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具(jù)备长(zhǎng)期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看好电力设(shè)备、机(jī)械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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