分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的对部分追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月从重要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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