今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了(le)多(duō)位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机(jī)行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需(xū)求端(duān)将(jiāng)对设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠(guān)军基(jī)金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底的(de)规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研(yán)的(de)副(fù)总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务(wù)是(shì)为云(yún)计算和(hé)人(rén)工智能领域提提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决(jué)方案，目(mù)前主要产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今(jīn)年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在(zài)一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性(xìng)价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来看，一(yī)季(jì)度(dù)末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价(jià)出(chū)现(xiàn)了(le)较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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