中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期(qī)财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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