美国银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波(bō)动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(2升是多少斤啊 2升是多少毫升ōu)洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会(huì)重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底(dǐ)部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)2升是多少斤啊 2升是多少毫升存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大(dà)的(de)利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的(de)压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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